Pervedaan ROI dengan EVA

Stiady Chilla

Rasio ROI memiliki beberapa kelebihan, yaitu:

o ROI dapat mewakili atau mencerminkan laporan keuangan dari suatu perusahaan.

o ROI mudah dihitung, mudah dipahami dan sangat berarti dalam arti absolut.

o ROI merupakan denominator yang dapat diterapkan pada setiap unit organisasi yang bertanggung jawab terhadap laba (profitabilitas), di luar besar dan jenis usaha .

(Robert N. Anthony & Vijay Govindarajan, 2002: 260).

ROI memiliki beberapa kelemahan, yaitu:

o Pendekatan ROI memberikan insentif yang berbeda untuk investasi di antara unit-unit usaha. Selain itu keputusan-keputusan yang meningkatkan ROI suatu pusat investasi dapat menurunkan keseluruhan labanya.

o ROI menyebabkan perusahaan memusatkan perhatiannya kepada sasaran jangka pendek dengan mengorbankan sasaran jangka panjang.

o Korelasi ROI dengan nilai pasar suatu perusahaan sangat kecil.

Sedangkan EVA memiliki beberapa kelebihan yang tidak dimiliki ROI, yaitu:

o Dengan EVA seluruh unit usaha memiliki sasaran laba yang sama untuk perbandingan investasi.

o EVA memperhitungkan biaya modal atas ekuitas.

o Dilakukannya adjustment (penyesuaian) terhadap biaya-biaya tertentu yang dikeluarkan.

o Memiliki korelasi positif yang lebih kuat terhadap perubahan-perubahan nilai pasar perusahaan.

o EVA berorientasi pada peningkatan laba di atas biaya modal, bukan seperti ROI yang dapat meningkatkan rasio dengan menjual aset yang memiliki ROI di bawah rata-rata keseluruhan.

Kekurangan yang terdapat pada metode EVA adalah sebagai berikut:

o EVA cenderung mengabaikan pengukuran non finansial dan kepentingan stockholder.

o Penghitungan EVA masih mendasarkan pada laporan keuangan yang kemungkinan dapat direkayasa pembukuannya untuk mendapatkan EVA yang positif (Siti Resmi, 2002:28).

o Sebagai ukuran kinerja masa lampau EVA tidak mampu memprediksi dampak strategi yang kini diterapkan untuk masa depan perusahaan.

o Sifat pengukurannya merupakan potret jangka pendek, sehingga manajemen cenderung enggan berinvestasi jangka panjang, karena bisa mengakibatkan penurunan nilai EVA dalam periode yang bersangkutan.